联邦调整局乔恩·斯图尔特片段

中央银行那到底调整的什么利率？如美联储选择调整利率，其实调整的就是联邦基金利率，联邦基金利率即是美国各家银行间的银行同业拆息，代表的是短期市场利率水准。

报告强调，FOMC在目标范围内持续提高联邦基金利率目标的理由是充分的，如有必要，将调整缩表步伐。预计这也将是鲍威尔与国会议员探讨的主要话题。

过去两天，包括鲍威尔在内的三位美联储**都表示，需要进一步加息。交易员也终于调整了他们的预期，认为联邦基金利率在5月前达到5Ͽ4ee5上的可能性更大。

**利率的调整有着显著的“数据驱动”特征；高通胀环境下，**调整更关注通胀的表现。1946年以来，美联储以就业、物价作为最终目标；其**利率的调整多为“数据驱动”，通常同时关注通胀缺口与失业率缺口，但在高通胀环境下，会给予通胀缺口相对更高的权重①。时变的泰勒规则可以较好地拟合**利率的潜在走势。高通胀环境下，美联储加息的结束，通常需要看到CPI持续回落2个季度左右；加息结束时，联邦基金利率通常与泰勒规则预期值收敛。

美联储此次大幅加息75个基点，符合市场预期。联邦基金利率升至2008年以来的最高水平。鲍威尔指出，“我们正在以历史上最快的速度迅速调整利率，我们将保持紧缩**方针，直到将通胀降至2%水平。”