扰动

扰动2

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短端资金利率的回升,也扰动债市。记者查阅部分固定收益理财产品的净值变动发现,虽然上周随着债市企稳回调,部分理财产品净值止跌回升,但本周以来又出现微跌。

【国泰君安期货:美联储加息预期扰动,债市修复】受近日有关3月美联储加息预期重新上调,美国国债收益率持续上行,外资出逃导致股市震荡下行。市场整体资金面流动性趋紧,“股债跷跷板”效应显著,国债期货价格修复上行。目前央行对于刺激经济复苏**维持保守,海外扰动因素或使债市上行空间得到释放。短期内预计债市修复上行力度有限,维持震荡走弱预期。

随着年末临近,资金面变化的动向受到市场持续关注。分析人士认为,降准消息落地后,短期看,资金面波动已经有所平复,但年底波动或仍有放大的可能,对债市的扰动仍在;未来,银行间存款类金融机构7天期质押式回购(DR007)利率向同期限**利率回归是大势所趋,债券市场收益率的上行将成为必然。

上周市场震荡偏弱。月初资金利率相对偏紧,资金中枢上行。**放松传闻对股债均产生明显扰动。周中美联储如期加息75BP,符合预期,对国内债券影响不大。后续资金面转向宽松,但市场仍对资金边际收敛抱有担忧。

今年跨年形势将与往年有所不同,资金面或较市场预期的更为宽松。理由有四:(1)失业上行,央行宽松资金面紧迫性增强;(2)疫情扰动经济期间,**“增收”行为将阶段性放缓;(3)疫情阶段性扰动工业生产,银行信贷“开门红”成色打折;(4)银行理财仍有赎回压力,资金回流表内助推流动性宽松。

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